Очередной Пермский семинар по прикладному экономическому моделированию состоится 18 апреля

18 апреля 2014 года состоится очередной городской семинар Perm Workshop on Applied Economic Modeling для активных молодых исследователей, студентов, аспирантов и преподавателей вузов Пермского края и заинтересованных представителей бизнеса.

 

 

В программе семинара будут представлены два доклада:

 

1. Ольга Колоколова, Ph. D., к. э. н., преподаватель финансов, Университет Манчестера, Манчестерская школа бизнеса http://www.mbs.ac.uk/research/people/profiles/okolokolova 

 

Тема: «Динамика склонности к риску в хедж-фондах: А работают ли финансовые стимулы?»

 

Оценка риска хедж-фондов является важным вопросом в связи с существенным объемом управляемых ими активов, непрозрачностью самой отрасли, динамическим характером инвестиций хедж-фондов и нелинейными финансовыми стимулами менеджеров. С началом финансового кризиса вопросы о принятии риска в хедж-фондах и об их регулировании обрели особенную важность. До настоящего времени мало внимания уделялось сезонности в вариации риска хедж-фондов, так как данные хедж-фондов, как правило, доступны только на конец каждого месяца. Данная работа является первой, которая использует для анализа дневные доходности хедж-фондов. Анализ группы хедж-фондов  из базы данных Блумберг, декларирующих свою доходность ежедневно, показал нелинейность и сильно выраженный сезонный характер уровня риска хедж-фондов. В начале года малоэффективные фонды склонны к снижению уровня риска. Это снижение более явно выражено для фондов, в которых, во-первых, менеджеры получают больший фиксированный процент от активов в качестве ежемесячной компенсации, во-вторых, периоды уведомления до возврата капитала более короткие, и, в-третьих, наблюдалось кратковременное снижение прибыльности. Эти результаты согласуются с боязнью риска ранней ликвидации фонда и риска потери будущих выплат со стороны менеджеров  хедж-фондов. К концу года малоэффективные фонды, напротив, сильно увеличивают риск, пытаясь «отыграться». При этом, увеличение риска обусловлено не только и не столько наличием гибкой схемы компенсаций, предусматривающей выплаты менеджерам процентов от прибыли, что указывает на существование других стимулов для изменения уровня риска, таких как, например, стремление отразить высокую доходность в отчетности на конец года.

 

2. Владимир Филимонов, к. ф. м. н., старший научный сотрудник Швейцарского федерального института технологий ETH Zurich, доцент кафедры информационных систем и математических методов в экономике ПГНИУ

 

Тема: «Количественная оценка высокого уровня эндогенности и структурных сдвигов на товарных рынках»

 

В работе предлагается индекс «эндогенности», который описывает степень относительного влияния «эндогенных» коротко-масштабных механизмов обратной связи (таких как алгоритмическая торговля) и «экзогенных» механизмов, связанных с внешним влиянием на рынок (связанных, например с новостями) в процессе формирования высокочастотной цены актива. Оценки индекса возможны с использованием математической модели Хоукса, которая описывает последовательность событий (изменений цены) вызванную как внешним непредсказуемым потоком, так и непосредственным самовозбуждением, связанным с предыдущей динамикой процесса. Наши тесты показывают, что индекс предлагает собой независимый фактор, не связанный ни с активностью торговли, ни с торговым объемом, волатильностью или наличием трендов на рынке.

 

В докладе описывается общая проблема экзгенного и эндогенного влияния в социальных и экономических системах, рассказывается о непосредственных механизмах эндогенности на финансовых рынках и приводятся примеры применения нового индекса к торговым и финансовым рынкам. Доклад рассчитан на широкую аудиторию слушателей.

 

Семинар состоится в «Центре науки» Пермской краевой библиотеки им. А.М.Горького (начало в 16.00).

 

Программный комитет семинара: С.В. Ивлиев, В.П. Максимов, Д.Б. Потапов, Е.А. Шакина, Д.Н. Шульц, К.А. Колесникова.

 

Для участия в семинаре необходимо зарегистрироваться.